第十三届中国经济学年会论文专场综述：国际经济学（1）

　　本次年会的专题十七：国际经济学（1）专场于2013年11月16日下午13:30-15:00在西南财经大学经济学院进行，来自厦门大学和中山大学岭南学院的两位学者分别就宏观经济学的相关问题进行了精彩的论文报告。

　　第一个报告的是来自中山大学岭南学院的才国伟副教授。才副教授近年的主要研究领域为区域经济、产业经济、激励理论，他此次参加年会的论文题目是《主权信用降级与主权债务危机》。文章建立了一个主权信用评级和主权债务的模型。主权信用评级是指信用评级机构进行的对一国政府作为债务人履行偿债责任的信用意愿与信用能力的评判。目前涉及主权信用评级业务的主要是国际三大评级机构：惠誉评级、标准普尔和穆迪。主权债务是指主权国家以自己的主权作担保，通过发行债券等方式向国际社会所借的款项。由于主权债务大多是以外币计值，向国际机构、外国政府或国际金融机构借款，因此，一旦债务国家的信誉评级被调低，就会引发主权债务危机。文章从法国政府主权信用评级被降级展开，点明主权信用评级是对一个国家债务情况的真实反映。同时他从主权信用评级作为一种公共产品出发，对其传导机制、带来的风险和回报等方面进行了阐述，并对主权信用等级下降对主权债务带来的影响进行了详细阐述。

　　点评人、厦门大学金融系杜朝运教授对此做出了评论。他认为，这篇文章研究了主权信用评级和主权债务之间的变量关系，构建了一个标准的模型。而信用评级对经济主体，或是国家内部经济行为是密切相关的，其等级关系对国家的影响是深刻的。如果能对革除某一机构对信用评级的垄断，将信用评级真正转化为公共产品，将能更大程度上保证客观性和准确性。这篇文章进行的计量分析是十分精细的，其对主权债务危机和信用评级的关系讲解得是比较透彻的，有进一步研究的价值。

　　第二个报告的是来自厦门大学金融系的杜朝运教授，他的论文题目是《开放经济条件下的货币反替代及其影响因素的实证研究》。作者在制度经济学、比较经济体制以及国情问题方面有较为深入的研究。在介绍论文内容时，他首先阐释了货币的替代和反替代的含义，即一国居民因对本币的币值稳定失去信心，或本币资产收益率相对较低时发生的大规模货币兑换，从而外币在价值贮藏、交易媒介和计价标准等货币职能方面全部或部分地替代本币或与之相反的含义。他说，在中国货币替代率下降的情况下，人民币价值随之升高，在这种情况会形成什么样的影响是很有实证意义的研究。同时他引入了市场替代率的因素，对政府因势利导、市场改革汇率形成机制、稳步推进人民币利率市场化、强化金融监督和有效实施货币政策等方面做出了详细说明。

　　来自中山大学岭南学院的才国伟副教授对这篇论文进行了点评。他说，这篇论文基于货币分析法框架建立模型，并在分析中加入货币替代率的变量，检验货币反替代率的影响因素，据此提出相关建议以有效降低货币反替代的不良效应。而采用货币分析法构建一个基于货币替代和货币反替代的汇率决定模型，并利用该模型来分析货币反替代率的影响因素，这是具有实证意义和研究价值的。