第十三届中国经济学年会论文专场综述：宏观经济学（2）

       第十三届中国经济学年会宏观经济学专场讨论会于11月16日下午13:30至15:00在西南财经大学柳林校区通博楼教学区104教室举行。该会场的主持人是上海财经大学财经研究所、城市与区域科学学院的汪伟老师。共有3位论文作者对其论文的研究成果进行了报告，并进行了互评。本场主要探讨了中国的主权负债、区域经济增长目标的制定以及企业所有制不同导致纳税差异等方面的问题。

       第一位做报告的是北京大学国家发展研究院的张勋，论文题目是《China's Sovereign Debt: A Balance-Sheet Perspective》（中国的主权债务：基于资产负债表视角）。在欧洲主权债务危机、中国公共债务扩张的背景下，从社会福利净损失、超额印发货币等可能导致的不良影响出发，说明了中国主权债务探讨的必要性。作者认为由于在经济危机时存量会发生折价，因此选用流量进行估算会更好。文中主要采用了Debt/GDP和 Debt/asset比率的测算方法，依据对公共债务的划分不同进行多种测算。并且，就云南地方债务违约的原因和中国资产是否可以清还负债进行了分析。据分析显示，地方政府债务风险主要来自在目前的财政和金融安排的不足：存在还款期限短与投资周期长的期限不匹配问题；由于分税制改革，各级地方财政的收益和支出不匹配，入不敷出。目前，若中国用50%的固定资产偿还负债，则可偿清。此外，本文对中国是否过度投资及投资的合理性进行探讨，结果表明中国的资本产出比并不高，同国外相比，对基础设施的投入水平在合理区间内。

       评论人是汪伟老师。首先，对主权债务的探讨意义进行了肯定；其次，就2011年债务数据的选取上，指出清华统计的数据大约有20万亿，而渣打给出的数据大致在25万亿，对于本文选取审计署提供的10.7万亿数据的可靠性表示怀疑。认为在以政府信用担保借债、地方影子银行等方面存在数据估算遗漏，同时在人口老龄化加剧（养老金缺口变大）、房价下跌等未来潜在的变动上存在估算缺失。其他学者还提出：在资产统计口径的确定问题上存在质疑；以及在将政府资产清算用于偿债中，存在技术问题以及道德风险。

       第二位做报告的是中山大学的刘毓芸，其代述的论文是梁剑雄（中山大学岭南学院）的《降低经济增长目标》。随着中国经济进入结构调整期，经济增长呈现出新现象：东部经济增长放缓、省际经济差距缩小、中央实施偏向内陆的区域协调发展政策。在此背景下，本文对中国地区经济差距出现缩小趋势的成因进行研究。文章对区域的相对穷富进行了划分，就人口、收入、区域增长速度及支付转移等变量做出假设建立模型，通过子博弈精炼均衡的求解，得出模型结论。然后采用2001-2012年间全国31个省区市的政府报告数据进行实证检验。结论表明，中央采用偏向穷地区的区域平衡发展，将使富地区受损，在一定条件下，富地区将放缓辖区经济增长，以降低经济损失；地方政府的增长目标决定了区域差距的变动态势。当中央采用上述区域平衡发展后，富地区的增长目标放慢了约1个百分点；中央委员所在省的增长目标放慢幅度是非中央委员的2倍；计划之外的增长速度没有显著放慢，甚至是更快。

       评论人为张勋，认为论文在实证分析中引用五年规划的政府报告数据较为新颖，但就存在其他因素导致现象产生的可能性提出了质疑。关于西中部调高比较多的结论，指出分析中并没有区分是东部调低还是西部调高；并认为转移支付对东部本身不会有很大的影响，具有较强的溢出效应。其他学者表示了各自的看法，主要有：可能不存在冲突的博弈模型，也许是出于产业本身的需求，比如劳动密集度、环境污染控制等问题使得产业发生区域转移；在数据处理中，对省份间进行两两匹配的方法存在问题等等。

       第三位进行报告的是西南财经大学财税学院的王君斌老师，论文题目是《所有制结构、金融摩擦与积极财政政策》。本文构建包含信贷成本、名义刚性、习惯偏好及投资调整成本的动态随机一般均衡（DSGE）模型，特别是在模型中描述了中国二元经济结构特征，及国有企业和私营企业之间的信贷成本差别，研究税收政策冲击对宏观经济的动态影响；随后扩展基准模型，引入信贷市场中的不对称信息，进一步解释金融摩擦在税收政策向实体经济传导中所起的作用。结合模型结论，认为在拉动内需、扩大消费实现经济可持续发展的今天，结构性减税可增加家庭和消费者的可支配收入，带动民间消费的增长和缓解社会总需求的下降，尤其是降低企业外部融资成本，刺激企业投资的增加。特别是与政府固定资产投资和国有企业投资相比，民间投资质量较高，如果结构性减税更多的惠及私营企业，实施减免所得税和增值税等措施，就会与个人减税相互促进，相得益彰，共同营造出较为宽松的税收政策环境，共同为经济发展提供持久动力。

       评论人为刘毓芸，就文章本身的经济学故事进行进一步询问与了解。汪伟老师就此做出了补充，企业的二元结构使得其生产效率不同，民营企业更有效率，而两种企业的信贷成本不同，赋税存异，这对产出、消费税及通胀等方面会产生影响。此外，在场学者对于在模型中所有制不同的企业特性是否可替代为其他特性因素进行了讨论。王君斌老师表示，模型的具体结构式会存在差异。