第十三届中国经济学年会论文专场综述：金融学（5）

       第十三届中国经济学年会专场讨论会:金融学（5）于2013年11月17日下午8:30至10：00在西南财经大学柳林校区通博楼教学区101教室举行。该场共有3位作者对其论文的研究成果进行了报告，评论人分别为华东理工大学商学院的金永红，上海财经大学国际工商管理学院的曹强和上海金融学院国际金融研究院的胡华锋。

       第一位进行报告的是上海金融学院国际金融研究院的胡华锋，论文题目为《人民币实际有效汇率偏离区间的实证研究1998~2012--基于BEER方法及改进》。该论文先是论证了BEER模型对我国汇率分析的可行性，再用5个指标进行验证，得到基本吻合的检验结果；因为中国的金融市场尚未完全市场化，作者在模型改进中加入了金融化程度和央行政策反应（经反复论证将货币互换协议作为指标）两个变量，改进后吻合度更高。最后，根据偏离值，便可划出偏离区间作者还展望通过博弈方程来研究汇率机制决定理论

       评论人曹强肯定了胡华锋老师选取数据时的深思熟虑，也参考了大量文献，并提出了以下建议：第一，因为考察的是长期趋势，可能需要月度数据进行调整；第二，引入金融危机的影响。

       第二位进行报告的是上海财经大学的曹强老师，论文题目为《金融中介的发展真的导致经济增长？——基于跨国面板数据的半参数研究》。短期内，金融中介对经济增长的促进效果是显著的，而本文旨在利用全球面板数据，分析金融中介对长期经济增长有着怎样的的影响。作者由国家效应和金融发展水平效应得出该传导机制是非线性的，利用U形假说，选取金融发展相关的指标（如商业银行资产、私人信贷比重等）分析，得出以下结论：选择较好的指标后分析出金融中介对经济增长的影响是负相关系，因此重视商品贸易和服务业贸易才是未来趋势；我国需要“大市场”和“小政府”的经济增长模式，避免过多使用政府主导的投资带动模式发展经济。

       评论人金永红以和在场的代表指出该论文可能忽略了影子银行等非传统金融的影响，但总的来说，选取的数据（1960-2010年66个国家的数据）十分全面，分析论证部分条理清晰。

       第三位进行报告的是华东理工大学商学院的金永红老师，报告论文的题目为《风险投资参与、公司治理与企业绩效》。作者选取我国中小企业以及创业板数据样本，分别研究风险投资介入与公司治理结构、独立董事比重以及最大持股者持股比重等的关系，回归分析并检验后发现风险投资的介入增加了董事长、总经理两职合一的概率，降低了“一股独大”的现象也降低了管理层和股东的冲突，与盈利能力也有促进作用因此，风险投资确实在一定程度上提高了企业绩效。

       评论人胡华锋和在场的代表认为本文思路清晰，整体上易懂，具有说服力，但由于选取的不少指标相互之间是相关的，建议该在回归之前处理数据，消除多重共线性，同时由于我国企业的所有制问题，还应考虑有无政府介入的背景——通过这两部改进，会使论文更显完善。

（文/余伊羿 图/蒋凌爽）